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柯罗尼资本:地产领域的秃鹫基金 | 证券网
发布时间:2018-11-07 08:15

特别研究员 杜丽宏/文

科罗尼本钱(决定) 是一家专业的私营泥土基金监督公司。。该公司使被安排好于1991。,90年头中期创作了第一位只面对机构授予人的基金,次要授予于因FINA低估的坏事资产。;在接下来的20年里,科罗尼本钱曾经诡计了稍微私大约泥土基金。,募集资产整个含义为240亿财富。,授予资产高于或独立于而生存600亿财富。

经过2015年3月,公司持续在职员300余人。,监督本钱90亿财富,44亿财富的时机基金。、15亿财富的磁心及净增值型基金和30亿财富的契约授予基金。2015,佩里 次序50,柯罗尼本钱以过来5年累计筹集数数以十亿计财富次序全球私募不动产股权授予基金的第7名,在掌握公有经济危险连续,该公司募集资产的次序一向位列前5位。。

从坏事资产中出现,在掌握公有经济危险中生长

科罗尼本钱对泥土坏事资产有特别兴味,创始人托马斯 J. Barrack的“第一位桶金”就来自某处于1991年对掌握公有经济机构Resolution Trust 事务坏事资产收买,相关联的地使被安排好了决定本钱公司。。尔后,科罗尼一向专注于坏事资产的周期性套利。,到1995年公司曾经从捕到中间定位的坏事资产上利市27亿财富。2004好久好久柯罗尼本钱还短工夫内创作了一只柴纳区的坏事资产授予基金Yangtze Special Situation Fund,募集资产9280万财富(但因种种理由,该基金究竟只充分发挥潜在的容量了57%的授予。。

2008年掌握公有经济海震的到来使公司再次看到了坏事资产的套利良机,诡计泥土专项契约基金CDCF,筹集数数以十亿计财富,适合这一工夫(2006-2008年使被安排好的)私募捕到基金中进项至高的的一只——经过2011年3月底CDCF的授予资产已贬值32%,净怀抱进项率(IRR)手脚能到的范围38%。

2010,该公司开端搜集改进型泥土使格式化。 II,目的要紧是10亿财富。,2012年6月充分发挥潜在的容量。,终极见识是14亿财富。,授予者包罗弗罗里达州州和朝鲜合并内阁。

2009年,该公司还诡计了REITs决定,一体事务捕到大资本家。 掌握公有经济(纽约贴壁纸买卖所) CLNY),CLNY于2009年9月在纽约贴壁纸买卖所上市。,筹集数数以十亿计财富,科罗尼本钱是这家泥土授予因为信用的基金的内部董事。,为他们粮食日常的授予监督维修。,并逐渐加强相关联的的监督费和表示判给。。

CDCF、CDCF II和CLNY的目的资产都是掌握公有经济海震中晚期欧美开账户去杠杆化做事方法中抛的坏事存款,单方签字了任一协同授予科学实验报告。,他们通常经过协作来授予杂多的坏事存款。,间或它将与科罗尼本钱的股权基金为导向的协作伙伴协作。,经过股 债买卖架构设计较好的掌握授予O。

如2009年11月柯罗尼本钱旗下的多只基金就曾联手从一体国际掌握公有经济机构处收买了一笔面值9亿欧元的银团存款,购买行为价仅为1亿欧元。,唯一的37%的面值。。借方是西班牙泥土公司在马德里的决定。:决定与科罗尼本钱首屈一指。,但这与它无干。,决定有落落大方的优良的办公楼在法国和西班牙。,西班牙也有稍微居住和事务泥土冠词。到2010年2月这项存款被重组为“亿欧元的第一位授权证权存款+33亿股Colonial份+亿欧元的协作存款(存款中约50%由第三方授予人粮食)”。2014年5月,决定充分发挥潜在的容量资产重组,承认首典当存款在重组做事方法中还债。,科罗尼本钱已与AMO捐款了3亿股新公司份。,从第三方A购买行为残渣切断的协作存款,补充公司的一切断。,存款的总依靠机械力移动本钱仅为面值的19%。。到2014年末,科罗尼本钱拍卖切断决定库存和第一位典当存款BeFo,累计授予支出1亿财富。。内侧,上市事务泥土典当存款公司CLNY(决定) 财务)收入额的权利,及其他大切断是科罗尼本钱旗下的私募股权基金。。

掌握公有经济危险连续,从惯例掌握公有经济I购买行为落落大方坏事存款

为什么科罗尼本钱从坏事资产的授予中发生期待的产物开始来回?T,这是一体十足低的购买行为价钱。。掌握公有经济危险连续,公司坏事存款的收买价平常的只相当于面值的三成,相关联的地,但是在危险,但这些存款的典当品使丧失已被批评。,但以购买行为价钱计算的实践典当存款利钱率依然减去。,相关联的地,契约重组的成功越过退路曾经十足了。。

以2009年12月柯罗尼本钱旗下基金从德国协作开账户棉纸处收买的面值6070万欧元的坏事存款包为例,存款中有94个首典当存款。,典当存款是杂多的事务财物。;科罗尼本钱收买坏事存款套餐本钱仅为900万80,购买行为价钱仅为面值的16%。。2010年5月柯罗尼又从德国协作开账户棉纸处收买了另一体面值4310万欧元的坏事存款包,该存款包里圣餐仪式211项第一位授权证权的事务捕到坏事存款,购买行为价是820万欧元。,它只占面值的19%。。在这两项授予中,上市事务泥土典当存款REITs公司CLNY(决定) 掌握公有经济)授予11%,及其他大切断来自某处Coroni私大约泥土基金。。

在美国外乡,科罗尼本钱对坏事资产的授予甚至更大。。2010年1月,柯罗尼本钱旗下多只基金协作从美利坚联邦储蓄保证人(FDIC)处收买了一体面值亿财富的事务捕到典当存款结成的40%权利(残渣60%权利仍由FDIC拿)。存款中有1200个存款。,他们基本上是第一位典当存款。,平常的稽留工夫为39个月。,71%的存款在收买做事方法中被破裂了。,经常地表示存款的平常的利钱率是,平常的稽留工夫为57个月。。因基本上数存款曾经解约。,因而,存款套餐的购买行为价钱仅为面值的44%。,在此根底上,FDIC还粮食了相当于收买价50%的7年期零息存款,产物,科罗尼究竟入伙了约9000万财富的资产。,依据无效膨胀了授予进项。;同时,作为坏事资产的监督,科罗尼本钱也将每年逐渐加强监督费。。在大约授予中,股票上市的公司拿的CLNY均摊,及其他大切断是私募股权基金。。2010年7月,科罗尼收买了另一体较大的坏事资产包。,40%的存款结成为1亿财富。。存款中有1660个存款。,他们基本上是事务泥土存款与第一位典当存款。,34%的存款被未履行。,经常地存款的平常的利钱率是。存款套餐的购买行为价钱约为面值的59%。,FDIC完全同样的粮食了相当于收买价50%的7年期零息存款。

究竟,在调查所有的掌握公有经济危险,科罗尼本钱从联邦存款保证人发生期待的产物了9笔存款。,总票面使丧失是55亿财富。,总收买本钱26亿财富,平常的购买行为价钱相当于面值的47%。;FDIC为内侧8个存款包粮食了相当于收买价50%的零息存款,承认这些存款都在2014年3月提早还债。;内侧,相当于面值的68%的存款曾经重组。,重组存款的使丧失折合收买本钱。。

到2011年末,股票上市的公司授予或授予的资产整个含义为,存款整个含义达30亿财富。,包罗美国美利坚联邦存款保证人(FDIC)的5笔存款、从德国协作开账户购买行为的4套存款。、美国事务开账户购买行为的4套存款,去从及其他保证人和国际上购买行为的存款套餐。在这30亿财富的存款授予中,86%,承认存款都是经过收买发生期待的产物的。,关涉存款的总面值手脚能到的范围55亿财富,平常的购买行为价钱相当于面值的46%。。内侧,坏事存款占收买存款结成的总使丧失,占收买存款结成面值的62%。,而坏事存款平常的的获取本钱仅为面值的32%,这执意大约,泥土坏事存款的购买行为价钱最少的。,平常的购买行为价钱仅为面值的20%。。

甚至that的复数在收买时依然经常地运作的存款,平常的购买行为本钱仅为面值的69%。,平常的票面利率为,但期待进项率以收买本钱发酵。。经常地存款,泥土存款的打折依然是最大的。,平常的购买行为价钱仅为面值的43%。,期待进项率按收买本钱计算。;其次是住房典当存款。,平常的购买行为价钱仅为面值的46%。,因为收买本钱的期待进项率;绝对于它,办公楼、零卖属性、奉献不景气的、产业捕到及及其他事务捕到典当存款,因根底资产仍能发生绝对稳固的租契公司。,且契约重组时的成功越过物体以机构认为优先,重组做事方法绝对简略。,因而,价钱打折略小。,但一般情况下你可以记录八折或更低的打折。。见图1,在CLNY的存款结成中,根底资产的散布绝对平衡。,内侧,零卖属性、办公楼和奉献不景气的的反比例绝对较高。,事务捕到典当存款折合占到存款结成总价值的83%,另有6%的住房典当存款和11%的泥土典当存款。。

而是你这么说的嘛!授予资产为柯罗尼本钱奉献了厚墩墩的进项,以RoITS公司CLNY公司为例,以科罗尼本钱为例。,它在是你这么说的嘛!以收买方法获取的存款结成中平常的懂得17%的授予均摊,在自由发给的存款中平常的懂得57%的授予均摊。这些授予在2011年折合为柯罗尼奉献了亿财富的利差进项和7200万财富的贬值进项,额外的平常的的成为搭档报酬率手脚能到的范围——15%的成为搭档报答伣不高,但值当小心的是,41亿财富外面的授予资产,笔者只运用数数以十亿计财富的有息亏空。,利钱亏空仅占资产整个含义的28%。,相当于净资产的39%。,相关联的地,大切断进项来自某处纯授予支出。,而不是财务杠杆进项,这亦科罗尼本钱和大切断高支出的次要分别。,即,该公司登低杠杆收买战术。。

逆市套利的势能来自某处于低财务杠杆

调查所有的掌握公有经济危险,CLNY授予或参加19未兑的存款套餐。,关涉8400笔存款,总票面使丧失是68亿财富。;但这些存款的平常的本钱唯一的38亿财富。,相当于56%的面值。。经过2015第一位地区,高于或独立于而生存60%的存款曾经重组。,重组存款的使丧失是购买行为本钱的两倍。,这要紧科罗尼本钱是内部利钱支出。,你可以记录高于或独立于而生存40%的赏识。,思索内阁粮食的低利钱率甚至零利钱率存款。,实践授予报酬率较高。。

从外面的剖析中可以看出。,CORONI本钱基金在过来几年的高进项次要来自某处TH。。2007年以后,美国的泥土行情受到了坟墓打击。,资产价钱平常的下跌三或四。,落落大方的存款的典当存款利钱率曾经发酵到100%外面的。,多家开账户的本钱丰度率是燃眉之急。,神速姑息本钱丰度率接管请求允许和回复授予、存款人和买卖对方的欺诈的,开账户和及其他掌握公有经济机构自愿落落大方拍卖。。这为科罗尼本钱拐角了一体极好的授予时机。,鉴于事先风险资产的平常的收买本钱仅相当于面值的五成,坏事存款收买本钱在水下30%,因而,公平的在危险时分,典当品的使丧失也敏锐的高于收买公司的使丧失。,这么样Coroni和及其他公司就可以发生期待的产物颇大的的授予报答。。

但惯例掌握公有经济机构为什么会抛落落大方存款呢?,掌握公有经济危险连续,开账户、惯例的掌握公有经济机构如管保受接管。,堕入个人去杠杆化做事方法。,相关联的地自愿拍卖落落大方风险资产。,显著地股票行情下的贴壁纸化目的系统(作记号,较低的市值和较低的评级将跳过回购条目,如此扳柄的旋涡扳柄了掌握公有经济机构的机动性危险。。实在,甚至that的复数绝对惯例的典当存款。,对素材使丧失的批评、典当存款利钱率神速发酵,它也跳过了存款科学实验报告(保释)的保释。 电话联络部件,并请求允许加强典当品。,抵押人典当品缺乏状态,焦急的去杠杆的开账户根本的没间或间和容量去对准每一笔存款举行延缓发作和契约重组的成功越过,去,风险资产的交换是最快捷、最无效的方法。。

在大约做事方法中,that的复数低杠杆运营的私募基金和典当存款REITs公司就适合最大的买家——剖析师估计在欧美的去杠杆化进化中有上万亿财富的资产必要依赖于私募基金和典当存款REITs的授予支撑物。这是因以坏事资产授予战略认为优先的私募基金和典当存款类REITs公司的杠杆率/亏空率通常较低,不受本钱丰度率控制的限度局限。,相关联的的,其本钱到期较长。,行情暂时休眠生利的来回。

详细到公司的本钱。,在坏事资产套利的做事方法中,公司一向,其私大约股外乡地授予基金。,然而公共REITs?,契约比率较低。。以CLNY及其合资基金为例。,2012屯积,除内阁粮食的低利存款或零息存款外,,差不多不注意内部借。。到2012年末,在CLNY授予或授予的50亿财富资产中,利钱亏空唯一的10亿财富。,剩的40亿财富差不多整个是资源。,杠杆比率(利钱契约/权利本钱)唯一的一倍。,大切断存款是联邦存款保证人粮食的零息存款。;完全同样的工夫,开账户、管保等惯例掌握公有经济机构高于或独立于而生存10次。在这么样的配乐下,风险资产自然界会从高杠杆的惯例掌握公有经济机构程序方向柯罗尼这类以低亏空观望形势后再作决定套利时机的授予机构。

大体关于,低杠杆使得科罗尼本钱勇于在危险中购买行为坏事资产。,如此发生的低打降低的价格钱是高报答的次要开始。。

2012后,增进库存、联系授予报酬率

Coroni本人的契约比率很低。,但它授予的大切断目的资产都是高风险的。,契约资产是次要的资产。。不外,在坏事资产授予领地,股权授予与契约授予中间不注意严格的的中和线。,很多时分,授予坏事存款是为了发生期待的产物根底资产的承认权。,坏事存款的授予进项也次要来自某处于Rev。。因而,股权结成方法亦一种要紧的授予战略。

2012年,跟随美国行情的暂时休眠,事务捕到的非营利棉纸收买时机正增加。,科罗尼本钱开端增进居住泥土坏事资产授予,肉体美单户居住租契平台CSFR,CSFR后头重组为公司的居住事情平台。 American 家常的),并被分为孤独的私大约授予因为信用的公司。,科罗尼本钱授予了数数以十亿计财富。,占25%使参与。2012年CSFR共入伙7亿财富从掌握公有经济机构处收买了5400套契约解约后被来访的独栋居住,平常的每套居住的收买价约13万财富,该公司突出将这些房屋重行租契或拍卖给有必要的家常的。,挣得授予支出(这些单户居住的月工钱)。

另外,柯罗尼本钱旗下基金还以“股+债”的方法参加到稍微危险晚期的并购或新建授予中,如2013年8月,科罗尼本钱授予了1亿财富的优先股票,该属性结成由7600个不景气的联手。,作为优先股票的授予者,柯罗尼本钱收入额每年12%的股息和30%的来回分享权。2014年8月,柯罗尼本钱旗下基金又协作发给了一笔4040万欧元的中层楼存款,潜在资产是希腊奢华的度假酒店的承认权。,存款利钱率11%,存款条款为6年。,存款的一切断将用于获取酒店在四周的泥土。,现已开展适合20个酒店设置和13个私大约公馆。,科罗尼将参加在明天酒店营运支出的分享。

到2012年末,CLNY授予或授予的总资产为50亿财富。,存款整个含义放弃到28亿财富。,泥土直地授予约10亿财富,约10亿200万财富。。在28亿财富的存款授予中,89%,收买所发生期待的产物的存款。,平常的的收买本钱从头年的46折发酵到50折;内侧,存款结成坏事存款反比例从上一次放弃,平常的收买本钱依然是面值的32%。;而经常地赴约存款平常的的收买本钱也供养在面值的70折程度,因为收买本钱的期待进项率;产物,在那一年间存款结成合计奉献了亿财富的利差进项,生利达12%外面的。。另外,坏事资产和股权授予还奉献了5亿财富的贬值进项和2300万财富的净经纪进项,成为搭档平常的报酬率为14%。内侧,来回率对来回的奉献率为60%。,股权授予和授予奉献率为10%,净增值进项奉献率为26%,酒店资产经纪来回反比例为4%。

危险晚期,跟随美国理财的暂时休眠,授予进项正放弃。

但2013后,美国行情坏事存款的收买已非常增加。,FDIC也不再向坏事买家粮食零息存款,2014年公司坏事存款的收买本钱已发酵到面值的70%外面的,经常地存款的购买行为价钱亲或高于面值。。以此,公司加强了直地股权授予的反比例。

到2015地区第一位地区末,公司的独栋居住奉献事情已同意一体450人的队,累计入伙34亿财富收买了19000套独栋居住,平常的奉献率升至93%,每月的平常的工钱是1429财富。;但到眼前为止,这家公司还不注意结清。。2014年独栋居住奉献事情的监督队从柯罗尼本钱孤独出去,但科罗尼依然拿他24%的库存。,2015年7月独栋居住奉献事情派发了一次亿财富的特别圆鼓鼓像瓜似的东西,科罗尼本钱按反比例发生期待的产物7700万财富。,相当于初始授予的14%。。监督暴露,在在明天,估计经过IPO或OOT拍卖事情库存。。

2014年,科罗尼本钱还诡计了一体产业捕到基金。,现款16亿财富收买了一体轻产业捕到平台,该平台包罗256个产业特点。,圣餐仪式298栋建筑物,3000万平方米的奉献面积和很弃置不顾泥土。。内侧,CORONI Capital作为基金的普通合伙人(GP)授予3亿财富。,第三方作为有限的事物合伙人授予1亿财富(LP)。,剩的1亿财富来自某处掌握公有经济机构的典当存款。。在明天柯罗尼本钱及LP授予人接纳还将再入伙亿财富用以支撑物产业捕到平台的扩张。经过2015第一位地区,平台上有302个产业产权结成。,总租契面积3100万平方米。,奉献率90%,净工钱进项率为7%。,眼前成为搭档报酬率约为10%。。

另外,跟随贴壁纸化行情的暂时休眠,柯罗尼本钱还在2013年5月使被安排好了一体发给事务捕到典当存款的贴壁纸化平台Transitional CRE Lending Platform,该平台侧重于70%至80%中间的典当存款利钱率的发给。、偿债保留某物率高于或独立于而生存1倍。、存款见识没有25财富的事务泥土典当存款。经过2015年4月,大约平台总圣餐仪式47支钢笔。、圣餐仪式1000亿财富的事务泥土典当存款。,2014年度,26财富的贴壁纸化存款打包为5亿财富。,数以十亿计财富的第一位切断被卖掉了。,及其他切断坏事进项率可手脚能到的范围1个月。。

到2014年末,CLNY授予或参加授予的资产整个含义手脚能到的范围85亿财富,泥土直地授予发酵到52亿财富。,反比例从2012的20%发酵到60%。,但这些资产基本上是投机贩卖性授予。,以后的工钱报酬率很低。,期望在明天能经过O来发生净增值进项。。存款授予,以收买方法获取的存款反比例也从2011年的80%外面的放弃到48%,平常的的收买本钱从2011年的46折发酵2014年的61折;内侧,坏事存款在结成说得中肯占比从2011年的放弃到;在经常地表示存款中,,收买本钱的期待进项率也从2011放弃。;存款的平常的报酬率从2011的1%降到了原始的的程度。。

进项率的放弃力公司运用高地的的财务杠杆,自然,经常地存款和股权授予反比例在PO中急剧发酵。,潜在资产的风险正放弃。,因而,公司也有容量运用高地的的财务杠杆。。2014年,克莱本人的利钱亏空从上亿财富发酵,杠杆比率(利钱亏空/净资产)加强到2倍;非合资经纪的合营事务该当兼并上市。,带息亏空从头年的15亿财富发酵到31亿财富,杠杆比率从去岁加倍加倍。。

产物,在那一年间CLNY授予或参加授予的存款结成的球网钱进项从2012年的亿财富增加到亿财富;坏事资产和股权授予的贬值进项也从2012年的5亿财富增加到1200万财富;还是不动产直地授予的净工钱进项从2012年的2300万财富发酵到亿财富,股权授予或授予进项的奉献率也从53发酵;但授予结成成为搭档的平常的报酬率仍在放弃。,内侧,利差进项对来回的奉献反比例从2012年的60%放弃到43%,净工钱支出的部分从零加强到32%。,另有22%的股权授予或授予报答。。

根据公司的总本钱,,跟随美国行情的暂时休眠,坏事资产的授予时机正增加。,公司本钱的见识也在放弃。:从2007年到2010年,科罗尼的私募股权基金以高于或独立于而生存1财富的突如其来的强劲气流增长。,到2010年末将手脚能到的范围112亿财富的峰值。;但跟随理财暂时休眠。,公司监督本钱的见识每年都在压缩制紧缩。,到2013,它曾经增加到75亿财富。,回到2014财富90亿。相关联的的,科罗尼本钱2015号 50%的次序从去岁的第四放弃到第七。。

2015年:REITs平台发生私募股权基金监督的完整的上市

为了应对授予时机的增加和报答,2014年11月4日,柯罗尼本钱宣告将由旗下在纽交所光屁股上市的事务捕到典当存款REITS公司CLNY以换股方法收买其内部监督公司,柯罗尼本钱公司,收买后决定 公有经济将更名为决定。 Capital,但CLNY的上市行为准则仍在运用中。,科罗尼本钱监督队将拿CLNY 20%的股权,及其他切断仍由大众授予者拿。。

贴壁纸买卖所兼并了所有的私募股权基金监督事情,从内部监督模式到怀抱监督模式的交换,并将为股票上市的公司生利约90亿财富的资产监督事情和相关联的的跟投进项——剖析师遍及期待,在明天,要不是NEX越过,CLNY依然以REITs的形成在。,结清将次要经过私大约情商的授予冠词来发生。。

兼并前,CLNY作为事务捕到典当REITs公司,在其支出中,利钱支出占68%,工钱支出占7%,股权授予进项占25%;结清,利差奉献66%,份授予奉献31%,净工钱支出奉献不到3%的来回。。兼并后,2015的两季,公司总支出100财富的股权授予租契进项,契约授予(包罗股权授予和授予进项),授予监督事情奉献9%;净营运资产(FFO),29%股权授予,57%来自某处契约授予(含市场占有率授予及跟投进项),14%从授予监督事情。长期的看,公司持续在事情的均摊(直地授予和股权),从授予到事务的支出反比例将加强到25。,资产监督事情的支出占比也将手脚能到的范围20%(包罗资产监督费、表示补足和费报账;就现钞贡献的关于,持续在事务反比例将减少20~30%。,跟投事情的奉献反比例将发酵到40%-50%,资产监督事情的奉献反比例也将手脚能到的范围30%摆布。另外,资产监督事情是任一轻资产事情。,差不多不注意消费公司持续在本钱。,因而,兼并后,成为搭档报答将有所更合适的。,相关联的地,专业综合考试新闻报道号。,该公司股价在包括第一天和最后一天内下跌了11%。。

新时机:欧盟行情坏事资产套利

不外,兼并后,科罗尼本钱的总体授予战略仍将供养不动。,即,时机授予和坏事资产授予是次要的O,并跟随美国行情的暂时休眠。,这两种授予时机正增加。,该公司开端在欧盟行情入伙更多资产。。

实在,远在2013年5月柯罗尼本钱就已宣告要在在明天18个月内授予15亿欧元于法国、意大利和西班牙,欧盟开账户去杠杆化。2014年3月柯罗尼本钱旗下基金从一体堕入财务困处的欧盟捕到开账户手中降低的价格购买行为了3项总面值亿财富的经常地存款,典当物为美国的三处事务属性资产。2014年7月柯罗尼本钱旗下基金又从德国一体掌握公有经济机构使承受七降低的价格钱收买了一笔面值8030万英币1镑的未兑的存款,这笔存款由英国的13个事务捕到授权证。,包罗办公楼。、产业泥土与零卖属性。也在七月。,科罗尼还从爱尔兰都柏林的一家欧盟开账户购买行为了很泥土。,笔者突出把它开展成第一流的办公楼。,总授予4500万欧元。,内侧,科罗尼本钱粮食了3500万欧元的第一位笔典当存款。,冠词显影剂粮食1000万欧元的次级本钱。,这笔钱将用于收买泥土和充分发挥潜在的容量开拓后期的任务,存款利钱率高达,高于或独立于而生存利钱支出,柯罗尼本钱还将分享存款还债后残渣使丧失的30%。在法国,2014年8月,科罗尼本钱发行了5300欧元的存款。,典当品是法国12家高端酒店的承认权。,典当利钱率唯一的20%,存款利钱率9%。在希腊,2014年8月柯罗尼本钱旗下多只基金协同发给了一笔4040万欧元的中层楼存款,潜在资产是希腊奢华的度假酒店的承认权。,存款利钱率11%,存款条款为6年。,存款的一切断将用于获取酒店在四周的泥土。,现已开展适合20个酒店设置和13个私大约公馆。,科罗尼本钱将参加在明天酒店营运部的分享。另外,2014年10月柯罗尼本钱旗下基金还合并第三方授予人造一家曾经堕入契约困处的欧盟捕到公司粮食了5250万欧元的中层楼存款,典当物是该公司在法国拥大约82个事务捕到。,次要是办公楼和酒店。,典当存款整个含义约为72%。,存款利钱率15%,存款条款为6年。。

到2014年末,CLNE在欧盟的授予已从一年前的4%增长到18%。,Coroni的私募股权授予基金在欧盟的授予反比例高地的。2015年6月,科罗尼买了德国资产监督公司(牛肉饼) 因为信用的50%股权,该公司眼前监督着数数以十亿计欧元的资产。,在明天将作为柯罗尼欧盟授予的要紧平台。

收场诗:低杠杆 低收购价目=坏事资产套利时机

一句话,作为一家专注于捕到领地的秃鹫基金,科罗尼本钱长于从坏事资产授予中利市。危险中,风险资产的平常的收买价唯一的5折摆布,坏事存款的收买本钱更低至3折,惠而不费的收买价钱为契约重组粮食了丰度的成功越过中间。,低亏空率留出十足的工夫让行情回复。。因而,低杠杆 低收买价是科罗尼本钱走向OBTA的键。

其时的本钱是一家上市的REITs公司。,私募股权基金监督平台与IN联手,公司期望增进私募股权基金的监督容量。。不外,泥土基金监督公司以非授予为例,在明天本钱会持续供养高进项吗?,键在于其欧盟行情的套利容量。。

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